Raub报告2010年7月圣安东尼奥商业房地产通讯

“不确定性”是我们今天要用的词.  它适用于对未来事件和未知事物的预测.  不确定性明显不同于我们熟悉的术语“风险”，后者是一种可衡量的不确定性.  不确定性是不可估量的.

在金融领域，风险是可以量化的.  它被包含在利率中, 折现率, 保险费, 资本化率等等.  这是我们努力将不可知的减少为概率，并给它一个数字.  不确定性是完全不同的东西, 一个从数字的笼子里逃出来的人，他怀疑森林会吃掉我们以及我们对事物的假设.

在美国.S. 的.在过去的三年里，我们一直被这只不确定的野兽无情地跟踪着.  如果最好、最大的银行都能倒闭，那么还有什么企业不能倒闭呢?  如果我们4%的失业率上升到10%，他们的工作就有保障了?  如果你.S. 房地产市场——有史以来最安全、最可靠的资产类别, 从来没有全国性的, 自大萧条以来的年度下降——突然而意外地崩溃了, 什么投资是安全的??  如果股市能在“瞬间”下跌1000点，为什么要冒险呢?  如果货币市场基金收益率接近于零，那还有什么用呢?  如果布什的减税政策不延长，新的税收政策将会是什么?  这些不仅仅是风险，因为我们无法通过分析来控制或控制它们.  这就是不确定性——无法量化的风险.

马克Dotzour, 房地产中心首席经济学家, 最近表示, “那么为什么(企业)不招人呢?  The answer is uncertainty: uncertainty of capital gains and income tax rates; uncertainty about the cost of health care and the possible increase in energy costs due to ‘cap and trade.他说，政府监管力度加大、出台新规的前景让企业很难清楚地看到未来.多兹尔指出，企业可以购买风险保险, 但只有一种方法可以“保证”不确定性，那就是囤积现金.  "目前企业资产负债表上有近3万亿美元现金，"他说.  “他们的资本比美联储多得多, 联邦存款保险公司, 房利美(Fannie Mae), 和房地美合并.”

企业已经推迟了三年的决策.  在可能会让你的公司破产的情况下，没有必要再招人.  让我们等等，这样失业率就会居高不下.

我认为，恢复经济增长的转折点将是11月的选举，这将使两党重新平衡.  僵局很可能会导致不确定性再次被关进笼子.  我们可能不喜欢新现实，但至少企业对新规则会是什么有一定的确定性.  新的计划可以实施，招聘将恢复.

在圣安东尼奥，住宅建设正以缓慢但稳定的速度向前发展.  多户型住宅将重新开工.  写字楼的入住率今年增加了48万平方英尺.  零售 is still suffering; industrial leasing is flat.  没有投机性的建设.  银行急于向富有和高收入的企业和个人提供非常保守的贷款.  这将是一个漫长的恢复过程.

在IRC，我们相信信任和信心是对抗不确定性的最佳防御.  我们每天努力工作，以我们的技能赢得您的信任和信心，帮助您满足您的商业地产需求.